Thị trường Crypto IPO trì trệ khi vốn quay sang AI và bất ổn vĩ mô
Thị trường cho các đợt chào bán công khai (IPO) crypto đang chịu áp lực lớn khi nhà đầu tư quay hướng chuyển vốn sang các lĩnh vực khác, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo (AI), cùng với những bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng. Theo Christian Lopez, Giám đốc Blockchain và Digital Assets tại ngân hàng đầu tư Cohen & Company Capital Markets, crypto IPO market stalls không phải do quy định mà chủ yếu là do thiếu hụt vốn và sự thận trọng của các nhà đầu tư.
"Thị trường IPO trong không gian crypto chậm lại vì những lý do hiển nhiên," Lopez nói với CoinDesk, chỉ ra sự kiện mất thanh khoản vào tháng 10 năm ngoái như một bước ngoặt quan trọng, làm cạn kiệt vốn từ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Vốn quay sang AI và công nghệ khác
Nhà đầu tư bán lẻ, những người từng là lực đẩy chính của thị trường crypto, đã chuyển hướng chú ý sang các công ty AI, trước khi mở rộng sang các lĩnh vực khác của ngành công nghệ, bao gồm nhóm Mag 7 (các cổ phiếu công nghệ hàng đầu). Tuy nhiên, gần đây, ngay cả các cổ phiếu liên quan AI cũng trải qua những đợt sụt giảm sâu, cho thấy vốn đang quay hướng một lần nữa.
Nhiều công ty crypto lớn, bao gồm Kraken (mẹ của Payward), Consensys, Ledger và Grayscale, đều đã hoãn kế hoạch IPO trong khi chờ đợi thị trường cải thiện. Tuy nhiên, một số công ty vẫn tiếp tục tiến hành. Blockchain.com tuyên bố vào tháng 5 rằng công ty đã bí mật nộp đơn xin IPO ở Mỹ với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). FalconX, một nền tảng giao dịch crypto, cũng đã nộp bản nháp S-1 với SEC, bước đầu tiên hướng tới một niêm yết công khai tiềm năng.
Bất ổn vĩ mô và những rắc rối lãi suất
Lopez cho rằng macro uncertainty weighs trên tâm lý thị trường một cách rõ rệ. Sự không chắc chắn về lãi suất đã khiến các nhà đầu tư đặc biệt thận trọng đối với những tài sản có độ biến động cao như crypto. Mặc dù các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và chính quyền Trump chỉ hướng tới một môi trường deflation hơn, có thể hỗ trợ cắt giảm lãi suất cuối cùng, các thị trường toàn cầu tiếp tục chịu áp lực từ các hành động ngân hàng trung ương và deleveraging, bao gồm những bước đi gần đây của Ngân hàng Nhật Bản để bảo vệ đồng yên.
"Nhà đầu tư do dự hỗ trợ một cổ phiếu trong IPO vì họ lo lắng liệu có sẽ có sự hỗ trợ trên thị trường sau niêm yết hay không," Lopez giải thích.
Theo López, thị trường có thể không mở cửa một cách có ý nghĩa cho các danh sách crypto cho đến năm tới, với những kỳ vọng rằng chu kỳ thị trường của Bitcoin có thể đạt đáy quanh tháng 10, lưu ý rằng thị trường crypto rộng lớn hơn có xu hướng theo sau hiệu suất của loại tiền điện tử lớn nhất thế giới.
Quy định không còn là trở ngại chính
Mặc dù những áp lực này, Lopez nói rằng crypto IPO market stalls không phải vì thiếu rõ ràng quy định. "Đó là ít liên quan hơn trước đây. Các công ty đã sáp nhập công khai trước khi có sự rõ ràng quy định," anh ta nói. "Đối với các công ty như Bullish, Circle hay BitGo, vấn đề chủ yếu là tiếp cận vốn hơn là quy định."
Diễn biến này chỉ ra một sự thay đổi lớn trong cách các công ty crypto nhìn nhận thách thức để đi vào công khai. Thay vì chờ đợi sự rõ ràng quy định từ các cơ quan như SEC ở Mỹ hay các cơ quan quản lý tương đương ở Việt Nam, các công ty giờ đây phải đối mặt với các vấn đề thực tế hơn liên quan đến khả năng tiếp cận vốn trong môi trường kinh tế không thuận lợi.
Ngoài ra, Lopez dự kiến rằng nhiều công ty crypto nhỏ hơn và các doanh nghiệp có mục đích đơn lẻ sẽ biến mất trong vài năm tới, trong khi các công ty tài chính truyền thống tiếp tục áp dụng cơ sở hạ tầng blockchain.
Kết luận
Thị trường IPO crypto hiện đang chạm đáy do một loạt yếu tố kết hợp: sự quay hướng vốn sang AI, bất ổn vĩ mô toàn cầu, và những lo ngại về khả năng hỗ trợ sau niêm yết công khai. Tuy nhiên, theo các chuyên gia ngành, vấn đề này chủ yếu là tạm thời, và thị trường có thể phục hồi vào năm 2027 khi điều kiện kinh tế cải thiện và chu kỳ thị trường Bitcoin ổn định hơn.