USDT đối mặt thách thức 2 năm từ luật GENIUS của Mỹ

USDT đối mặt thách thức 2 năm từ luật GENIUS của Mỹ

Luật GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) vừa bước vào mốc một năm kể từ khi Tổng thống Trump ký thành luật, và Tether's USDT hits 2-year countdown threatening its position on U.S. crypto platforms trở thành hiện thực đáng lo ngại với cộng đồng tiền mã hóa. Khoảng thời gian hai năm còn lại là giai đoạn quyết định cho USDT — stablecoin được lưu hành rộng rãi nhất thế giới — nếu muốn tiếp tục hoạt động trên các sàn giao dịch crypto của Mỹ.

Như CEO Tether Paolo Ardoino từng cam kết năm ngoái, công ty sẽ tuân thủ các yêu cầu của GENIUS Act. Tuy nhiên, cho đến nay, Tether chưa công bố bất kỳ chiến lược cải tổ rõ ràng nào để thích ứng với luật pháp mới. Thực tế này tạo ra sự bất ổn trong thị trường, đặc biệt khi các cơ quan quản lý liên bang Mỹ vẫn chưa hoàn thành bộ quy tắc chi tiết để thực thi GENIUS Act, dù đây là deadline được đặt ra.

Những yêu cầu khắt khe của GENIUS Act

Luật GENIUS Act đặt ra những tiêu chuẩn nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin hoạt động tại Mỹ. Tether's USDT hits 2-year countdown chủ yếu bị ảnh hưởng vì cấu trúc dự trữ của USDT hiện không hoàn toàn phù hợp với quy định.

Theo những công bố gần đây nhất của Tether, khoảng một phần tư dự trữ USDT vẫn được đầu tư vào các tài sản không đáp ứng tiêu chuẩn GENIUS, bao gồm kim loại quý, các khoản cho vay, và nắm giữ Bitcoin. Luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành phải duy trì dự trữ đầy đủ bằng những tài sản thannh khoản cao nhất và đáng tin cậy nhất — cơ bản là tiền mặt (USD) và các chứng chỉ kho bạc Mỹ (U.S. Treasuries).

Đây là một thách thức kỹ thuật lớn mà Tether phải giải quyết trong vòng 24 tháng tới. Nếu không tuân thủ, USDT có thể bị loại khỏi các nền tảng crypto Mỹ, dẫn đến sụt giảm sâu sắc về giá trị và ảnh hưởng thị trường.

USAT — Cơ hội và rủi ro

There đã nhận thức được vấn đề này và phát hành USAT — một token stablecoin mới được thiết kế với tiêu chuẩn Mỹ ngay từ đầu, phát hành thông qua đối tác ngân hàng Mỹ Anchorage Digital. Tuy nhiên, USAT hiện vẫn ở mức sử dụng tương đối thấp.

CEO Tether từng gợi ý rằng công ty sẽ theo đuổi một token riêng biệt cho thị trường Mỹ, trong khi USDT sẽ được quản lý để thích ứng với tiêu chuẩn dành cho nhà phát hành nước ngoài. Chiến lược hai lần phát hành này có thể giúp Tether duy trì hiện diện tại Mỹ, nhưng cũng tạo ra phức tạp trong quản lý và tuân thủ.

Circle và cuộc đua tuân thủ quy định

Trong khi Tether chưa bước những bước rõ ràng, đối thủ chính của nó là Circle — nhà phát hành stablecoin có trụ sở tại Mỹ — đã tỏ ra tích cực hơn trong việc chuẩn bị tuân thủ các quy định sắp tới. Circle đã khiến thị trường nhận ra sự khác biệt giữa cách tiếp cận chủ động của một công ty Mỹ so với cách tiếp cận "chờ đợi" của một công ty nước ngoài.

Ngoài hai ông lớn này, có một vài công ty khác cũng đang nỗ lực, bao gồm cả World Liberty Financial — tổ chức có liên kết với Tổng thống Trump — nhưng họ vẫn nằm ở vị trí thứ ba hoặc thấp hơn trong cuộc đua.

Không gian trắng pháp lý và sự bất định

Một vấn đề lớn hơn là các cơ quan quản lý liên bang Mỹ vẫn chưa hoàn thành bộ quy tắc chi tiết. Mặc dù luật GENIUS đã được ký một năm trước, nhưng các cơ quan quản lý chưa công bố hướng dẫn cuối cùng về cách thực thi luật này. Điều này tạo ra sự không chắc chắn đối với các công ty như Tether, những công ty muốn tuân thủ nhưng chưa biết chính xác phải làm gì.

Không phải ai cũng đồng ý về cách diễn giải GENIUS Act. Các chuyên gia và những người trong ngành công nghiệp vẫn còn bất đồng về những khía cạnh nhất định của luật pháp này, điều này làm phức tạp thêm quá trình tuân thủ.

Dòng thời gian quan trọng

Theo Kevin Wysocki, trưởng phòng chính sách tại Anchorage Digital — ngân hàng gốc crypto quản lý một số stablecoin — "các stablecoin không tuân thủ không thể được sử dụng bởi các tổ chức Mỹ khi thời hạn miễn trừ an toàn kết thúc vào năm 2028, nhưng chúng tôi không mong đợi thị trường sẽ chờ đợi." Điều này ngụ ý rằng thị trường có thể tự điều chỉnh trước hạn chót chính thức.

Kết luận

Đối mặt với mốc 2 năm, Tether và USDT cần phải thực hiện những thay đổi đáng kể để giữ vị trí của mình trên các sàn giao dịch crypto Mỹ. Mặc dù công ty đã cam kết tuân thủ, sự thiếu vắng của các bước hành động cụ thể cho đến nay là đáng lo ngại. Trong bối cảnh Circle đang chủ động chuẩn bị và các cơ quan quản lý vẫn đang xây dựng khung quy định, thời gian đang dần trôi đi cho USDT. Hai năm tới sẽ quyết định liệu Tether có khả năng điều chỉnh nhanh chóng hay sẽ mất thị phần đáng kể tại Mỹ.